Китай сталкивается с кризисом в секторе недвижимости

Jun 21, 2023

Реклама

Поддерживается

Пекин хотел охладить свой рынок жилья, но создал более серьезную проблему, поскольку последствия обремененных долгами застройщиков и падения продаж распространяются на экономику в целом.

Дайсуке Вакабаяши и Александра Стивенсон

Дайсуке Вакабаяши — бизнес-корреспондент по Азии в Сеуле. Александра Стивенсон из Гонконга рассказывает о Китае.

Образцовый китайский застройщик в секторе, изобилующем рискованными людьми, балансирует на грани дефолта. Не имея наличных денег, один из крупнейших управляющих активами Китая пропустил выплаты инвесторам. И миллиарды долларов утекли с фондовых рынков страны.

В Китае август выдался головокружительным.

То, что началось три года назад как подавление рискованного делового поведения строителей жилья, а затем последующий спад на рынке жилищного строительства, в этом месяце быстро набрало обороты. Экономика в целом оказалась под угрозой, а доверие потребителей, бизнеса и инвесторов подорвано. До сих пор, как правило, практические политики Китая мало что сделали для облегчения беспокойства и, похоже, полны решимости уменьшить экономическую зависимость страны от недвижимости.

«То, что происходит на китайском рынке недвижимости, действительно беспрецедентно», - сказал Чарльз Чанг, возглавляющий корпоративные кредитные рейтинги Большого Китая в Standard & Poor's.

За последние три десятилетия, когда население Китая росло, а его жители стекались в города в поисках экономических возможностей, застройщики не могли строить современные квартиры достаточно быстро, а сектор недвижимости стал двигателем преобразующейся экономики. В сфере недвижимости работали миллионы людей, и она служила хранилищем домашних сбережений. Сегодня на этот сектор приходится более четверти всей экономической деятельности.

Зависимость Китая от недвижимости была прибыльной во время, казалось бы, нескончаемого строительного бума, но после многих лет чрезмерных заимствований и чрезмерного строительства она стала обузой. Когда Китай рос быстрее, эксцессы скрывались, поскольку девелоперы брали взаймы больше, чтобы погасить растущие долги. Но сейчас Китай изо всех сил пытается восстановить свои позиции после выхода из парализующего пандемического карантина, введенного его лидерами, и многие из его экономических проблем связаны с недвижимостью.

Китайские потребители тратят меньше, отчасти потому, что падение цен на жилье повлияло на их сбережения, большая часть которых связана с недвижимостью. Рабочие места, связанные с жильем, которых когда-то было много — строительство, ландшафтный дизайн, покраска — исчезают. А неопределенность относительно того, как далеко может распространиться кризис, заставляет компании и малый бизнес бояться тратить деньги.

Местные органы власти, которые полагаются на продажу земли застройщикам для оплаты муниципальных программ, сокращают услуги.

Финансовые учреждения, известные как трастовые компании, которые инвестируют миллиарды долларов от имени компаний и богатых людей, сталкиваются с потерями от рискованных кредитов, выданных фирмам по недвижимости, что вызывает протест со стороны разгневанных инвесторов.

Кризис – проблема, созданная самим правительством. Регуляторы позволили застройщикам нагружать себя долгами для финансирования стратегии роста любой ценой на протяжении десятилетий. Затем в 2020 году они внезапно и решительно вмешались, чтобы предотвратить пузырь на рынке жилья. Они остановили приток дешевых денег в крупнейшие китайские компании по недвижимости, в результате чего у многих возникла нехватка наличных.

Одна за другой компании начали рушиться, поскольку не могли оплатить свои счета. По данным агентства кредитных рейтингов Standard & Poor's, за последние три года более 50 китайских девелоперов объявили дефолт или не выплатили долги. Дефолты обнажили реальность бума недвижимости в Китае: модель «займи ради строительства» работает только до тех пор, пока цены продолжают расти.

По мере обострения кризиса китайские политики игнорируют призывы вмешаться и предложить крупный пакет мер по спасению. Вместо этого они выбрали скромные жесты, такие как смягчение требований по ипотеке и снижение процентных ставок.

В редакционной статье в пятницу государственная газета Economic Daily заявила, что потребуется время, чтобы недавние меры вступили в силу: «Мы должны трезво осознавать, что процесс снижения риска не может быть завершен в одночасье, и рынок должен дать ему определенную сумму». терпения».